English
Της Ελευθερίας Κούρταλη
Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε Αναπτυγμένη Αγορά το 2026 φαίνεται να είναι κοντά, σύμφωνα με την JP Morgan. Παρά την επιφυλακτικότητα της, η τράπεζα διατηρεί θετική στάση στην ελληνική αγορά. Ο FTSE έχει ήδη επιβεβαιώσει την αναβάθμιση για τον Σεπτέμβριο του 2026, ενώ η MSCI εξετάζει τη δυνατότητα αναβάθμισης για τον Αύγουστο της ίδιας χρονιάς. Ο Stoxx αναμένεται να ακολουθήσει παρόμοια πορεία. Αν και η Ελλάδα πληροί τα κριτήρια των ανεπτυγμένων αγορών, η ροή κεφαλαίων από τα funds που ακολουθούν τους δείκτες MSCI και FTSE αναμένεται να είναι ελαφρώς αρνητική, με εκροές περίπου 80 εκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, οι συνολικές παθητικές εισροές από την αναβάθμιση του Stoxx υπολογίζονται σε περίπου 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια.
FTSE
Σύμφωνα με την JP Morgan, τον Οκτώβριο του 2025, ο FTSE επιβεβαίωσε ότι η Ελλάδα θα προαχθεί σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς στην εξαμηνιαία αξιολόγηση του Σεπτεμβρίου 2026. Η Ελλάδα προστέθηκε στη Λίστα Παρακολούθησης τον Σεπτέμβριο του 2024, πληρώντας όλα τα 22 κριτήρια ποιότητας που απαιτούνται για αυτή την αναβάθμιση, συμπεριλαμβανομένων των ελάχιστων απαιτήσεων κεφαλαιοποίησης και της αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας από τους κύριους οίκους αξιολόγησης.
Αυτή τη στιγμή, 33 ελληνικές εταιρείες είναι καταχωρημένες στον Δείκτη Αναδυόμενων Αγορών FTSE All Cap. Η JP Morgan εκτιμά ότι 29 από αυτές θα είναι επιλέξιμες για τον Δείκτη Αναπτυγμένων Αγορών FTSE, με εκροές 1,84 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τους δείκτες αναδυόμενων αγορών και εισροές 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τους δείκτες ανεπτυγμένων αγορών, οδηγώντας σε καθαρή εκροή περίπου 80 εκατομμυρίων δολαρίων. Η Ελλάδα αναμένεται να έχει βάρος 0,29% στον δείκτη FTSE DM All Cap Ex-US, μειωμένο από 0,78% στον δείκτη FTSE EM All Cap.
Στον παρακάτω πίνακα, η JP Morgan παραθέτει τις ελληνικές μετοχές που θα ενταχθούν στους δείκτες του FTSE, όπως οι Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Alpha Bank, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, ΟΤΕ, Titan, Τράπεζα Κύπρου και Cenergy.
MSCI
Στις 26 Ιανουαρίου 2026, η MSCI ανακοίνωσε την έναρξη διαβούλευσης για την πιθανή αναταξινόμηση της Ελλάδας από Αναδυόμενη Αγορά σε Ανεπτυγμένη Αγορά, με στόχο την εφαρμογή της αναβάθμισης τον Αύγουστο του 2026.
Η MSCI έχει ήδη ενημερώσει την αγορά για την κατάσταση της Ελλάδας, υπογραμμίζοντας ότι οι συμμετέχοντες υποστηρίζουν την άρση του κανόνα επιμονής. Έτσι, προτείνει την αναβάθμιση τον Αύγουστο. Οι παρατηρήσεις από την επενδυτική κοινότητα αναμένονται έως τις 16 Μαρτίου 2026, με την τελική απόφαση να ανακοινώνεται έως τις 31 Μαρτίου 2026.
Η JP Morgan αναφέρει ότι η Ελλάδα έχει τρέχουσα στάθμιση 0,60% στον Δείκτη MSCI Emerging Markets, με οκτώ μέλη. Σε περίπτωση αναβάθμισης, οι προβλεπόμενες σταθμίσεις στους δείκτες MSCI World, Europe και EAFE θα είναι 0,07%, 0,39% και 0,26% αντίστοιχα. Οι συνολικές εκτιμώμενες ροές κεφαλαίων θα είναι ελαφρώς αρνητικές, με τους επενδυτές ανεπτυγμένων αγορών να αγοράζουν περίπου 4,9 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι επενδυτές αναδυόμενων αγορών θα πωλούν περίπου 5,3 δισεκατομμύρια δολάρια σε ελληνικές μετοχές.
Στον παρακάτω πίνακα, η JP Morgan αναφέρει τις ελληνικές μετοχές που θα ενταχθούν στους δείκτες της MSCI, όπως οι Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Alpha Bank και ΔΕΗ, με τον ΟΠΑΠ να θεωρείται οριακά επιλέξιμος.
Stoxx
Στην Ετήσια Ανασκόπηση Ταξινόμησης Χωρών του 2025, ο STOXX προσέθεσε την Ελλάδα στη λίστα παρακολούθησής του για πιθανή αναβάθμιση σε κατάσταση Αναπτυγμένης Αγοράς. Η JP Morgan αναμένει ότι ο STOXX θα ανακοινώσει την αναβάθμιση της Ελλάδας στην Ετήσια Ανασκόπηση του 2026, με την αλλαγή να τίθεται σε εφαρμογή από την αναθεώρηση του Σεπτεμβρίου 2026.
Ο STOXX χρησιμοποιεί διαφανή κριτήρια για την ταξινόμηση των χωρών, βασισμένα σε μακροοικονομικά δεδομένα, κεφαλαιοποίηση αγοράς, ρευστότητα και άλλους παράγοντες. Η JP Morgan επισημαίνει ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας θα επιτρέψει στις ελληνικές μετοχές να συμπεριληφθούν στον Δείκτη STOXX Europe 600 και Eurostoxx, με συνολική παθητική εισροή περίπου 1,1 δισεκατομμύρια δολάρια.
Στον παρακάτω πίνακα, η JP Morgan παραθέτει τις ελληνικές μετοχές που θα ενταχθούν στους δείκτες του Stoxx, όπως οι Eurobank, Εθνική, Πειραιώς, Alpha Bank, ΔΕΗ, ΟΠΑΠ, Metlen και Jumbo.
