Ο Απρίλιος καθορίζει την πορεία των επιτοκίων στην ΕΚΤ

Ανατροπή στις εκτιμήσεις για τις επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν προκάλεσε το κλείσιμο των στενών του Ορμούζ, με την τιμή του πετρελαίου να εκτοξεύεται σταθερά πάνω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι.

Η ανησυχία της Κομισιόν και της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) για τη διάρκεια του πολέμου, που διαρκεί ήδη δύο μήνες, είναι πλέον έντονη, διαψεύδοντας τις αρχικές προβλέψεις για σύντομη λήξη. Στις Βρυξέλλες και τη Φρανκφούρτη, οι αξιωματούχοι εκτιμούν ότι αν ο πόλεμος δεν έχει τελειώσει μέχρι το τέλος Απριλίου, το ενεργειακό σοκ θα εξελιχθεί σε σοβαρή ενεργειακή κρίση, με ανυπολόγιστες συνέπειες για την παγκόσμια οικονομία, και ιδιαίτερα για την ευρωπαϊκή, λόγω της μεγάλης εξάρτησής της από τα ορυκτά καύσιμα.

Αυτός ο χρονικός ορίζοντας του Απριλίου θεωρείται καθοριστικός, τουλάχιστον για την ΕΚΤ, όσον αφορά τις αποφάσεις περί επιτοκίων. Ευρωπαϊκές πηγές αναμένουν ότι στην επόμενη συνεδρίαση της ΕΚΤ, στις 30 Απριλίου, θα προχωρήσει σε αύξηση των επιτοκίων κατά 0,25 μονάδες, αν ο πόλεμος συνεχίζεται. Στο επιτελείο της ΕΚΤ, η ανησυχία για την εξέλιξη του πολέμου είναι εμφανής, όπως αποτυπώνεται στις δηλώσεις της επικεφαλής Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία προειδοποιεί για τους κινδύνους που απειλούν τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη στην Ευρωζώνη.

Το βασικό σενάριο που καθοδηγεί την ΕΚΤ προβλέπει ότι κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους, οι μέσες τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου θα διαμορφωθούν στα 90 δολάρια ανά βαρέλι και 50 ευρώ ανά MWh, αντίστοιχα. Αυτή η κατάσταση αναμένεται να οδηγήσει σε μείωση των ρυθμών ανάπτυξης της ευρωζώνης το 2026 στο 0,9%, από 1,2% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη. Έτσι, η ανάπτυξη φέτος θα είναι χαμηλότερη κατά 0,3 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις πριν από την έναρξη του πολέμου. Ο πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί στο 2,6%, σημειώνοντας σημαντική επιδείνωση σε σχέση με την προηγούμενη πρόβλεψη του 1,9%.

Στο δυσμενές σενάριο, οι τιμές του πετρελαίου και του φυσικού αερίου το δεύτερο τρίμηνο αναμένονται υψηλότερες, στα 119 δολάρια ανά βαρέλι και 87 ευρώ ανά MWh. Αυτό το σενάριο βασίζεται στην εκτίμηση ότι το 40% των ροών πετρελαίου και LNG από τα στενά του Ορμούζ θα διαταραχθεί λόγω του αποκλεισμού που έχει επιβάλει το Ιράν, χωρίς να έχουν προκληθεί ζημιές στις ενεργειακές υποδομές των χωρών του Κόλπου. Με αυτές τις τιμές, ο πληθωρισμός μπορεί να φτάσει το 3,5%, ενώ η ανάπτυξη θα περιοριστεί στο 0,6%.

Τέλος, στο ακραίο σενάριο της ΕΚΤ, όπου οι τιμές του πετρελαίου θα φτάσουν τα 145 δολάρια ανά βαρέλι και του φυσικού αερίου τα 106 ευρώ ανά MWh, ο πληθωρισμός αναμένεται να εκτιναχθεί στο 4,4% το 2026 και στο 4,8% το 2027, με την ανάπτυξη να περιορίζεται στο 0,4% φέτος και στο 0,9% το 2027.