Οι αποδόσεις των ιδιωτικών μετοχών πέφτουν σε επίπεδα συγκρίσιμα με την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια γνώρισαν σημαντική πτώση πέρυσι, παρέχοντας το χαμηλότερο ποσό μετρητών στους επενδυτές από την έναρξη της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης πριν από 15 χρόνια, αναφέρει η Raymond James Financial Inc.

Σύμφωνα με την επενδυτική τράπεζα, οι διανομές προς τους ετερόρρυθμους εταίρους ανήλθαν μόλις στο 11,2% της καθαρής αξίας του ενεργητικού των αμοιβαίων κεφαλαίων, σημειώνοντας το χαμηλότερο ποσοστό από το 2009 και υπολείπονται κατά πολύ του μέσου όρου του 25% που καταγράφηκε τα τελευταία 25 χρόνια. Το δύσκολο τοπίο που χαρακτηρίζεται από υψηλότερο κόστος δανεισμού, αστάθεια της αγοράς και οικονομική αβεβαιότητα έχει καταστήσει όλο και πιο δύσκολο για τις εταιρείες ιδιωτικών κεφαλαίων να εξέλθουν από υφιστάμενες επενδύσεις μέσω πωλήσεων ή αρχικών δημόσιων προσφορών. Κατά συνέπεια, δυσκολεύτηκαν να επιστρέψουν κεφάλαια σε συνταξιοδοτικά ταμεία, κρατικά επενδυτικά ταμεία και άλλους βασικούς επενδυτές, παρεμποδίζοντας την ικανότητά τους να διαθέσουν νέα κεφάλαια στην κατηγορία περιουσιακών στοιχείων.

Η Sunaina Sinha Haldea, παγκόσμια επικεφαλής της συμβουλευτικής ιδιωτικών κεφαλαίων της Raymond James, υπογράμμισε τη σπασμένη δυναμική των ταμειακών ροών σε επίπεδο επενδυτών, τονίζοντας ότι η αδυναμία ανάκτησης κεφαλαίων από υφιστάμενες συμμετοχές εμποδίζει την ικανότητά τους να επενδύσουν σε νέα κεφάλαια ή να επανεπενδύσουν σε υφιστάμενες επιχειρήσεις. Η διάμεση περίοδος διακράτησης για τα περιουσιακά στοιχεία των εταιρειών εξαγοράς έχει επεκταθεί στα 5,6 έτη, ξεπερνώντας τον κανόνα του κλάδου των περίπου 4 ετών, γεγονός που υποδηλώνει παρατεταμένη διάρκεια των επενδύσεων.

Οι επιπτώσεις είναι εμφανείς στις δραστηριότητες άντλησης κεφαλαίων, καθώς ο μέσος χρόνος για την άντληση ενός νέου κεφαλαίου αυξήθηκε σε 21 μήνες, σε σύγκριση με περίπου 18 μήνες τα προηγούμενα έτη. Επιπλέον, ο αριθμός των νέων κεφαλαίων που αντλήθηκαν πέρυσι μειώθηκε κατά 29%, σηματοδοτώντας το πιο δύσκολο περιβάλλον συγκέντρωσης κεφαλαίων, ξεπερνώντας ακόμη και τις συνθήκες κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης.

Ενώ το συνολικό κεφάλαιο που αντλήθηκε από τα ταμεία εξαγορών έφτασε πέρυσι το ποσό ρεκόρ των 500 δισ. δολαρίων, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 51% από το 2022, ο υπερκορεσμός από τις προσπάθειες συγκέντρωσης κεφαλαίων το 2021 περιόρισε την ικανότητα των επενδυτών να δεσμευτούν σε νέα κεφάλαια. Η πρόκληση αυτή επιδεινώνεται από τη φθίνουσα ελκυστικότητα των υπερμεγέθων αποδόσεων που παραδοσιακά συνδέονται με τις επενδύσεις ιδιωτικών κεφαλαίων, καθώς οι παγκόσμιοι χρηματιστηριακοί δείκτες αυξάνονται και πάλι και ο κλάδος των ιδιωτικών κεφαλαίων διανύει διαρθρωτικές αλλαγές.

Καθώς οι θεσμικοί επενδυτές παλεύουν με αυτές τις προκλήσεις, ο δρόμος για την άντληση κεφαλαίων από ιδιωτικά κεφάλαια παραμένει αβέβαιος, με τις προσδοκίες για βελτιωμένες διανομές να μην αναμένονται πριν από το 2025.