Σοκ για τις αναδυόμενες αγορές από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή – Πώς επηρεάζεται η ελληνική αγορά και οι επενδυτές

Της Ελευθερίας Κούρταλη

Μια νέα κρίση έχει ξεσπάσει στις αναδυόμενες αγορές, ακριβώς τη στιγμή που η αισιοδοξία των επενδυτών ήταν στο αποκορύφωμά της. Οι ισχυρές εισροές μετοχών στις αγορές της αναδυόμενης Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και Αφρικής (ΕΕΜΕΑ) συνεχίστηκαν μέχρι το τέλος της περασμένης εβδομάδας, όπως επισημαίνει η Bank of America.

Αυτή η κατάσταση δημιουργεί μια επικίνδυνη βάση για πιθανές ανατροπές, αν η αισιοδοξία των επενδυτών στις αναδυόμενες αγορές ανατραπεί λόγω της απότομης αύξησης του κόστους ενέργειας ή άλλων παραγόντων.

Ο κίνδυνος αυτός, σύμφωνα με τη BofA, εξαρτάται από την εξέλιξη της κρίσης. Μια παρατεταμένη σύγκρουση θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμιο στασιμοπληθωρισμό, εξαιτίας της ραγδαίας αύξησης του κόστους ενέργειας και των πιθανών διαταραχών στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Ωστόσο, αν η κατάσταση επιλυθεί γρήγορα, αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει την αισιοδοξία των επενδυτών στις αναδυόμενες αγορές, καθώς αυτοί φαίνεται να διατηρούν τη θετική τους άποψη για τις αγορές αυτές μέχρι στιγμής.

Η Νότια Αφρική, χάρη στα ισχυρά κέρδη και την υποστηρικτική τοποθέτηση, έχει αναδειχθεί στην κορυφή πριν τον πόλεμο. Αντίθετα, η Τουρκία, λόγω της αποδυνάμωσης των μερισμάτων και των τοποθετήσεων, έχει υποχωρήσει από την τρίτη θέση στην κατάταξη. Το ασφάλιστρο κινδύνου μετοχών είναι υψηλότερο στην Τουρκία, ακολουθούμενη από την Κορέα, την Ελλάδα και τα ΗΑΕ. Σημειώνεται ότι η Τουρκία είναι η φθηνότερη σε όρους P/B, η Αίγυπτος σε P/E, το Κατάρ σε EV/Πωλήσεις και τα ΗΑΕ σε EV/EBITDA. Από την άλλη, η Πολωνία είναι πλέον η πιο ακριβή σε EV/Πωλήσεις, η Αίγυπτος σε EV/EBITDA και η Τσεχία σε P/B και P/E. Η Αίγυπτος παραμένει η χώρα με την υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων στις αναδυόμενες αγορές, ακολουθούμενη από το Περού και τα ΗΑΕ.

Σύμφωνα με τη BofA, πριν από την κρίση, οι αναδυόμενες αγορές σημείωσαν ρεκόρ εισροών. Όλες οι αγορές παρουσίασαν ισχυρές και σταθερές εισροές, οι οποίες ενισχύθηκαν μέχρι το τέλος του Φεβρουαρίου. Η τοποθέτηση βελτιώθηκε στην Τουρκία και την Ουγγαρία τον Ιανουάριο, ωστόσο η γενική κατάσταση παραμένει κυρίως ουδέτερη, με την Ουγγαρία, την Τουρκία και την Ελλάδα να είναι οι μόνοι overweights, ενώ η Σαουδική Αραβία κατατάσσεται ως το βασικό underweight.

Όσον αφορά την ελληνική αγορά, οι διεθνείς επενδυτές εστίασαν στις τραπεζικές μετοχές, με τις Eurobank, Εθνική Τράπεζα και Τράπεζα Πειραιώς να ξεχωρίζουν. Επίσης, η ΔΕΗ βρίσκεται στη λίστα με τις 20 μετοχές υψηλότερης ανάπτυξης. Στο μοντέλο αξιολόγησης της Bank of America, η Ελλάδα κατατάσσεται δεύτερη ανάμεσα στις χώρες της περιοχής ΕΕΜΕΑ, πίσω από τη Νότια Αφρική. Η ελληνική αγορά προσφέρει ελκυστικές αποτιμήσεις και μερίσματα, καθώς και ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας.