Της Ελευθερίας Κούρταλη

Η Jefferies αποκαλύπτει τις κορυφαίες επιλογές της από την Ευρώπη για το 2026, προειδοποιώντας ότι οι μετοχές της περιοχής αναμένεται να είναι οι απόλυτοι νικητές του νέου έτους. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι τα επιχειρήματα για την αύξηση των επενδύσεων στην Ευρώπη είναι πιο ισχυρά από ποτέ, καθώς η αγορά εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount περίπου 45%, παρά την εντυπωσιακή φετινή της απόδοση. Πιστεύει ότι οι ΗΠΑ έχουν φτάσει στο ανώτατο σημείο της κεφαλαιοποίησης του παγκόσμιου δείκτη MSCI, και προτρέπει τους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις τρέχουσες ευκαιρίες για να ενισχύσουν τις θέσεις τους στην Ευρώπη.

Ο οίκος αναφέρει ότι από την αρχή του έτους, το discount αποτίμησης των ευρωπαϊκών μετοχών σε σχέση με τις αμερικανικές ήταν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Αρκεί μόνο μια μικρή βελτίωση της αγοράς για να οδηγήσει σε σημαντικές αποδόσεις. Παρά την υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών στις αρχές του έτους, η διαπραγμάτευση με discount παραμένει, προσφέροντας ελκυστικές ευκαιρίες, ειδικά αν η αγορά αρχίσει να εστιάζει στο πώς η τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να μεταφραστεί σε κερδοφορία και βιώσιμες επενδύσεις.

Η Jefferies επισημαίνει ότι η υποστηρικτική παγκόσμια δημοσιονομική και νομισματική πολιτική συνεχίζει να ευνοεί τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου. Στην Ευρώπη, το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ, που βρίσκεται σήμερα στο 2%, αναμένεται να παραμείνει χαμηλό, συμβάλλοντας σε ένα ευνοϊκό πληθωριστικό περιβάλλον. Οι ευρωπαϊκές δημοσιονομικές δαπάνες αναμένονται ισχυρές, κυρίως λόγω της δημοσιονομικής επέκτασης στη Γερμανία και άλλων ευρωπαϊκών πρωτοβουλιών, όπως η έκδοση κοινών ομολόγων.

Η Jefferies θεωρεί ότι οι λόγοι για αύξηση των τοποθετήσεων στην Ευρώπη είναι πιο πειστικοί από ποτέ. Διαρθρωτικοί παράγοντες, όπως η εναρμόνιση φορολογικών και εργασιακών πλαισίων, θα ενισχύσουν τη διασυνοριακή κλίμακα και την καινοτομία. Επιπλέον, η αναδιάρθρωση της εφοδιαστικής αλυσίδας θα μειώσει την εξάρτηση και θα βελτιώσει την ανθεκτικότητα απέναντι σε οικονομικά σοκ.

Λόγω της αδυναμίας του δολαρίου, η Jefferies πιστεύει ότι οι ΗΠΑ έχουν φτάσει στο ανώτατο σημείο της κεφαλαιοποίησης του MSCI και προτρέπει τους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις τρέχουσες κινήσεις “risk on” για να αυξήσουν τις θέσεις τους στην Ευρώπη.

Στο πλαίσιο αυτό, η Jefferies έχει εντοπίσει 53 μετοχές που θεωρεί ότι θα είναι οι νικητές του 2026.

Με την έναρξη των δημοσιονομικών και νομισματικών κινήτρων το 2026, η αγορά αναμένει αύξηση των κερδών ανά μετοχή στην Ευρώπη κατά περίπου 10%. Ο οίκος πιστεύει ότι οι κυκλικοί τομείς θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, και εστιάζει σε εταιρείες όπως οι Geberit, Heidelberg, Skanska, Societe Generale, Volvo και Wickes.

Η Jefferies παρατηρεί μια συνεχιζόμενη τάση προς τον εξορθολογισμό των λειτουργιών, που διευκολύνει τις επενδυτικές περιπτώσεις και βελτιστοποιεί την κατανομή κεφαλαίων. Ανάμεσα στις εταιρείες που ξεχωρίζει είναι οι Admiral, Elementis, Glencore, Heineken, Rentokil και Stellantis.

Επιπλέον, εντοπίζει υψηλής ποιότητας ονόματα που εστιάζουν σε δομικά ελκυστικά θέματα, όπως οι κεφαλαιουχικές δαπάνες στην τεχνητή νοημοσύνη και η απαλλαγή από τον άνθρακα. Ορισμένα από αυτά περιλαμβάνουν τις Carlsberg, Coloplast, Flutter, GTT, Legrand, Novonesis, Siemens Energy και RWE.

Στους 53 νικητές του 2026 περιλαμβάνεται το Euronext, με τιμή στόχο τα 160 ευρώ, σε σύγκριση με περίπου 124 ευρώ σήμερα, καθώς διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με τα παγκόσμια χρηματιστήρια, παρά τους θετικούς παράγοντες ανάπτυξης. Η Jefferies αναμένει υψηλό μονοψήφιο ποσοστό ετήσιας ανάπτυξης κερδών ανά μετοχή μεσοπρόθεσμα, υποστηριζόμενο από διαρθρωτικές πρωτοβουλίες.

Το Euronext, όπως τονίζεται, είναι το κορυφαίο πανευρωπαϊκό χρηματιστήριο, με δυνατότητες ανώτερης ανάπτυξης μέσω διαρθρωτικών πρωτοβουλιών. Η ανάπτυξη ενός πανευρωπαϊκού δικτύου υπηρεσιών διακανονισμού και θεματοφυλακής προσφέρει μια πολυετή ευκαιρία εσόδων, υποστηριζόμενη από ρυθμιστικούς παράγοντες.

Η Jefferies πιστεύει ότι η αγορά υποτιμά την μεσοπρόθεσμη αύξηση των κερδών από την εναρμόνιση των υπηρεσιών διακανονισμού και θεματοφυλακής. Ο οίκος βλέπει το Euronext ως έναν φυσικό “ενοποιητή” στην Ευρώπη, επωφελούμενο από την κανονιστική δυναμική που προωθεί την ολοκλήρωση της αγοράς.

Για τους επόμενους 12-18 μήνες, οι βασικοί καταλύτες για το Euronext περιλαμβάνουν την εκτέλεση του οδικού χάρτη διακανονισμών και θεματοφυλακής, καθώς και την πιθανή ένταξη της αγοράς ομολόγων της Γαλλίας στο MTS. Οι διαρθρωτικοί άνεμοι από την Ένωση Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων θα μειώσουν τα βάρη κόστους και θα ενισχύσουν τον όγκο συναλλαγών.

Συνολικά, οι 53 ευρωπαϊκές μετοχές που συστήνει η Jefferies για το 2026 – με τις τιμές-στόχους, τις εκτιμήσεις για τα P/E, τις μερισματικές αποδόσεις, τα P/B και τα EV/EBITDA, είναι οι εξής: