English
Στα 17 δισ. ευρώ ανέρχεται το κόστος των πολεμικών συγκρούσεων για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά, με τη συνολική κεφαλαιοποίηση να υποχωρεί στα 140,061 δισ. ευρώ, από 157,126 δισ. ευρώ πριν την εκδήλωση του πολέμου.
Η κατάσταση είναι ανησυχητική, καθώς ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης σημειώνει απώλειες 11,12%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει πτώση 14,16% από την αρχή των εχθροπραξιών.
Ανάμεσα στις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης, οι μετοχές της ΕΥΔΑΠ (+12,24%), των ΕΛΠΕ (+12,24%) και της Motor Oil (+1,47%) δείχνουν ανθεκτικότητα στο πτωτικό κλίμα.
Στον αντίποδα, οι μεγαλύτερες απώλειες καταγράφηκαν από τις μετοχές της Elvalhalcor (-26,27%), της Viohalco (-23,57%), της Eurobank (-18,37%) και της Alpha Bank (-17,85%). Ακολουθούν οι τίτλοι της Τιτάν (-17,14%), της Πειραιώς (-16,53%), της Lamda Development (-15,02%), της Aegean Airlines (-15,01%) και άλλων.
Συνεχής ενημέρωση για τον πόλεμο και τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή στο Live Blog του Capital
Οι αγορές φαίνεται να έχουν προχωρήσει από την τιμολόγηση των γεγονότων στην εκτίμηση της διάρκειάς τους. Μέχρι στιγμής, η εικόνα δεν προδιαγράφει θετικές εξελίξεις σχετικά με τον χρονικό ορίζοντα λήξης των εχθροπραξιών, γεγονός που επηρεάζει την εφοδιαστική αλυσίδα, το ενεργειακό κόστος και τον πληθωρισμό.
Το πετρέλαιο έχει ήδη αποτυπώσει φόβο, ενώ οι μετοχές έχουν διορθώσει σημαντικά από τα πρόσφατα ιστορικά υψηλά, χωρίς όμως να έχουν εισέλθει σε φάση bear market.
Η πτώση του Γενικού Δείκτη από την αρχή του πολέμου αντικατοπτρίζει απομόχλευση θέσεων και όχι θεμελιώδη επανατιμολόγηση, προσφέροντας ευκαιρίες για σταδιακή επανατοποθέτηση, σύμφωνα με την Eurobank Equities. Η ανάλυσή της αναδεικνύει τα διυλιστήρια HelleniQ και Motor Oil ως τους μεγαλύτερους ωφελημένους, καθώς και τη ΔΕΗ, η οποία επωφελείται από τις υψηλότερες τιμές χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας.
Οι εταιρείες του τουρισμού, όπως η Aegean, δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις λόγω της έκθεσής τους σε κόστος καυσίμων και του κινδύνου ελαστικότητας στη ζήτηση.
Αντίθετα, οι τράπεζες επωφελούνται από τα υψηλότερα έσοδα τόκων, αν και πιέζονται από αυξημένο κόστος κινδύνου λόγω της μακροοικονομικής αβεβαιότητας.
Η διάρκεια της σύγκρουσης θα καθορίσει τον αντίκτυπο στο Χ.Α. Σύμφωνα με την Axia-Alpha Finance, οι επιπτώσεις του πολέμου είναι, προς το παρόν, περιορισμένες.
Οι επενδυτές θα πρέπει να αναγνωρίσουν ότι ορισμένες μετοχές διαθέτουν πιο “αμυντικά” χαρακτηριστικά, όπως οι ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo και άλλες.
Η Optima Research επισημαίνει ότι το βασικό ζητούμενο παραμένει η διάρκεια και η ένταση της κρίσης, καθώς αυτές θα κρίνουν αν οι επιπτώσεις θα παραμείνουν διαχειρίσιμες ή θα μετατραπούν σε ουσιαστικό αναπτυξιακό εμπόδιο για το 2026.
Η Ελλάδα, παραμένοντας καθαρός εισαγωγέας ενεργειακών αγαθών, πλήττεται από κάθε αύξηση στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, γεγονός που περιορίζει την αναπτυξιακή δυναμική. Σύμφωνα με την Optima Research, για κάθε αύξηση της τιμής του πετρελαίου κατά 10 δολάρια ανά βαρέλι, το ελληνικό ΑΕΠ επηρεάζεται αρνητικά κατά 0,15%.
Η Bank of America χαρακτηρίζει το Χρηματιστήριο Αθηνών μία από τις πιο ελκυστικές αγορές της περιοχής EEMEA, επισημαίνοντας ότι οι ελληνικές μετοχές προσφέρουν ισχυρό συνδυασμό αποτιμήσεων και προοπτικών κερδοφορίας. Ωστόσο, η κλιμάκωση της γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή προσθέτει έναν νέο παράγοντα αβεβαιότητας.
Η JP Morgan υποβαθμίζει το ελληνικό χρηματιστήριο από “overweight” σε “neutral”, λόγω της δημοφιλίας των ελληνικών μετοχών, κυρίως των τραπεζών, στα διεθνή χαρτοφυλάκια.
Η ελληνική οικονομία
Η διάρκεια και η ένταση της σύγκρουσης των ΗΠΑ και του Ισραήλ με το Ιράν θα επηρεάσουν τις αγορές και την οικονομία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, συμπεριλαμβανομένης της Ελλάδας. Οι διεθνείς οίκοι εκτιμούν ότι η ελληνική οικονομία είναι ανθεκτική παρά τις γεωπολιτικές πιέσεις.
Η Fitch αναφέρει ότι η ελληνική οικονομία διαθέτει ισχυρότερες άμυνες σε σχέση με την Ευρωζώνη, προβλέποντας ρυθμό ανάπτυξης 2,1% για το 2026-2027. Η Goldman Sachs προσθέτει ότι η ελληνική οικονομία είναι θωρακισμένη απέναντι σε ενεργειακά σοκ.
Η DBRS διατηρεί την εκτίμησή της για ανάπτυξη 2% το 2026, αν και προχωρά σε οριακή αναθεώρηση προς τα κάτω για το 2027 στο 1,8%.
Οι τράπεζες
Παρά την αβεβαιότητα, η Deutsche Bank διατηρεί θετική στάση για τις ελληνικές τράπεζες, αναβαθμίζοντας τις τιμές στόχους τους. Προβλέπει τιμές-στόχους για την Alpha Bank στα 4,45 ευρώ, για την Eurobank στα 4,35 ευρώ, και για την Πειραιώς στα 8,95 ευρώ.
Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται σε 6,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, ενώ οι ευρωπαϊκές σε 8 φορές. Η NBG Securities αναμένει ισχυρή κερδοφορία και ανθεκτικότητα για το 2025, ενώ οι Moody’s επισημαίνουν τις ευνοϊκές οικονομικές συνθήκες που θα στηρίξουν τα χρηματοοικονομικά μεγέθη.
Η Fitch εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα αντέξουν τυχόν βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις χάρη στους ισχυρούς ισολογισμούς τους.
Πηγή: ΑΠΕ
